El Directorio del Fondo avaló el programa por US$20.000 millones. Elogió el ajuste fiscal de Milei pero advirtió sobre la lenta acumulación de reservas y pidió cambios en Ganancias e IVA.
El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) le otorgó un fuerte respaldo político y financiero a la administración de Javier Milei al aprobar formalmente la segunda revisión del programa macroeconómico vigente con la Argentina.
Con esta luz verde, el organismo con sede en Washington avaló el entendimiento por un paquete total de US$20.000 millones. Si bien el staff técnico elogió la magnitud del ajuste fiscal y la velocidad de la desinflación, supeditó la sustentabilidad del esquema a largo plazo a la implementación de profundas reformas estructurales en el sistema previsional y la matriz tributaria.
El reporte del Fondo reconoció que el sendero de consolidación fiscal aplicado por el Palacio de Hacienda fue «excepcionalmente grande en comparación internacional», transformándose en la piedra angular para recuperar la credibilidad frente a los mercados externos.
Proyecciones macroeconómicas para 2026
En el informe técnico distribuido tras la votación del board, el organismo multilateral actualizó su hoja de ruta y proyecciones para las principales variables de la economía argentina durante el transcurso de este año 2026:
Actividad económica: Se proyecta una recuperación del Producto Interno Bruto (PIB) con un crecimiento estimado del 3,5%.
Costo de vida: Vaticinan que el proceso de desinflación continuará consolidándose, proyectando una inflación anual acumulada del 25%.
Mercado laboral: El índice de desempleo se ubicaría en torno al 7,2%.
Metas fiscales: Se prevé el sostenimiento del ancla oficial, proyectando un superviente fiscal primario equivalente al 1,4% del PIB.
El documento resaltó que la baja del índice de precios avanzó con mayor celeridad que en otros planes de estabilización históricos del país, lográndose además en un contexto de corrección de precios relativos, eliminación de controles estatales y flexibilización de las restricciones cambiarias y financieras. Asimismo, ponderó positivamente el estricto cumplimiento de los contratos de deuda y el ingreso de divisas derivado del blanqueo fiscal que se había lanzado en 2024.
Alertas por reservas y el «freno» a la demanda de pesos
A pesar de los elogios a la disciplina fiscal, el FMI encendió luces amarillas sobre el frente monetario. El reporte advirtió que la acumulación de reservas internacionales netas en el Banco Central y la velocidad en la recuperación de la demanda de pesos marchan a un ritmo significativamente más lento que en otros procesos globales de estabilización, atribuyendo este freno a los focos de «incertidumbre política y financiera que atravesó el país durante 2025». En consecuencia, el organismo sugirió mantener una política activa de compra de divisas y sostener el esquema de mayor flexibilidad cambiaria guiado por la autoridad monetaria.
El reclamo de reformas: Ganancias, IVA e Ingresos Brutos
El tramo más exigente del informe técnico apuntó de forma directa a la necesidad de avanzar en transformaciones de fondo que eviten que el programa sea transitorio. «El sistema tributario argentino sigue siendo complejo, altamente distorsivo e inestable, lo que repercute negativamente sobre el crecimiento y la competitividad», sentenció el Fondo.
Diagnóstico impositivo: El staff cuestionó severamente la superposición de tributos entre la Nación y los gobiernos provinciales, haciendo hincapié en la baja eficiencia de la recaudación y la dependencia de gravámenes considerados nocivos para la actividad privada, como el impuesto sobre los Ingresos Brutos.
Para corregir estas asimetrías, el organismo internacional le reclamó al Gobierno coordinar con el Poder Legislativo una reforma integral que incluya:
- La ampliación de la base imponible del impuesto a las Ganancias sobre las personas físicas.
- Una simplificación del esquema tributario corporativo para las empresas.
- La racionalización y ordenamiento de las alícuotas del IVA.
- La eliminación definitiva de regímenes de exención fiscal vigentes.
