Tras aprobar la segunda revisión del programa suscripto el año pasado, el organismo envió las divisas. El balance bruto llegó a US$ 47.908 millones. Detalles del staff report de mayo.
Las arcas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) registraron este martes un incremento directo en sus activos internacionales líquidos tras impactar el tercer desembolso del Programa de Facilidades Extendidas (EFF). La transferencia, que asciende a US$ 1.000 millones, se ejecutó inmediatamente después de que el directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) convalidara los informes técnicos correspondientes a la segunda revisión del esquema de metas macroeconómicas.
A partir de este movimiento de fondos, las reservas brutas de la entidad monetaria avanzaron un total de US$ 1.105 millones en la jornada, posicionando el balance consolidado en US$ 47.908 millones. La cifra representa la marca estadística más elevada para el regulador financiero desde el 9 de octubre de 2019.
Cronología y estado del financiamiento
El circuito administrativo para la liberación de las divisas se completó tras la luz verde otorgada por la cúpula que encabeza Kristalina Georgieva, luego de que el 15 de abril se lograra el visado de los equipos técnicos del staff:
- Primer desembolso (Abril 2025): Alcanzó los US$ 12.000 millones, girados en paralelo al anuncio oficial de la zanjada de las restricciones cambiarias y la unificación de los mercados (salida del cepo).
- Segundo desembolso (Agosto 2025): Consistió en US$ 2.000 millones tras la primera auditoría de metas trimestrales.
- Tercer desembolso (Mayo 2026): Sumó los corrientes US$ 1.000 millones, completando de esta forma de manera aproximada el 80% del monto total de asistencia crediticia pautado originariamente entre el organismo y el Ejecutivo nacional.
Los cinco ejes del Staff Report: compromisos estructurales
Junto con la transferencia de las divisas, el FMI publicó el documento técnico (staff report) donde se detallan las cinco directrices estratégicas acordadas con las autoridades argentinas para sostener el orden cambiario y la desaceleración del índice de precios:
1. Política Fiscal y Marcos Estructurales
El Palacio de Hacienda ratificó la búsqueda del equilibrio fiscal financiero general. Las herramientas aplicadas se concentran en el control estricto de las partidas presupuestarias mediante la racionalización de los subsidios a las tarifas de servicios públicos, una reconfiguración de los programas de asistencia social y la priorización de la obra pública en infraestructura básica. El Fondo puntualizó la necesidad de avanzar en reformas integrales sobre los marcos impositivos, el sistema de pensiones y el régimen fiscal.
2. Esquema de Financiamiento y Mercado Local
Frente a las obligaciones de vencimientos a corto plazo, el Gobierno implementa una estrategia multidimensional que combina las colocaciones de títulos de deuda en pesos en el mercado local, la venta de activos públicos y privatizaciones operativas, contratos de pase (repos) administrados por el Banco Central y líneas de créditos comerciales garantizadas por acreedores oficiales externos. El plan de mediano plazo prevé el retorno progresivo al mercado de capitales internacionales para disminuir la dependencia de los fondos del organismo.
3. Política Monetaria y Flexibilidad Cambiaria
Las metas ratifican el fortalecimiento patrimonial del BCRA en consonancia con la proyectada remonetización de los sectores productivos. El régimen cambiario mantendrá un sistema de flotación flexible de la moneda local dentro de bandas de intervención que se irán ampliando de manera paulatina. El Central restringirá las operaciones de venta de divisas en el mercado abierto únicamente a escenarios puntuales de excesiva volatilidad financiera.
4. Recapitalización del Banco Central
Las cláusulas del reporte establecen que los balances económicos de la autoridad monetaria continuarán con un proceso de saneamiento técnico. En este sentido, la mayor porción de las utilidades y distribuciones de beneficios que se transfieran hacia el Tesoro Nacional deberán ser redirigidas de forma interna a la recapitalización contable de la propia entidad bancaria para fortalecer su solvencia frente al sistema.
5. Gobernanza y Estadísticas Públicas
Finalmente, las autoridades del Fondo Monetario Internacional enfatizaron que el cumplimiento del programa integral requerirá reformas continuas en la gobernanza interna y el mandato del BCRA. El organismo multilateral de crédito remarcó en el apartado final la importancia de sostener los estándares de calidad, transparencia y regularidad en la difusión y procesamiento de las estadísticas públicas vinculadas a la medición de la inflación.
